就在昨天（6月5日），杨幂旗下公司嘉行传媒正式发布公告，完成2.5亿元定增融资。

根据公告，2016年该公司营收超3亿，净利润高达1.29亿，仅用1年半时间杨幂就把公司估值从2500万做到近50亿！

研究年报，我们也终于知道幂幂为啥死也不承认离婚了……

说起杨幂，《三生三世十里桃花》的热度已经渐行渐远，现在人们最关注的除了她的婚姻状况，还有她的商业帝国。要知道，《三生三世》的出品方就是杨幂创立的公司嘉行传媒。

在电视剧收官第二天，这个公司就趁热打铁增发募资2.75亿，估值一举超过50亿元，成为迄今为止明星主控的上市公司估值之最。

想想赵薇、范冰冰等前辈在商界投资的血泪史，杨幂的财运简直好到令人发指。

杨幂的前期赚钱传奇

作为非知名童星起家的大幂幂，16岁签约荣信达，在《神雕侠侣》《新红楼梦》等戏里面打酱油，2011年靠着一部《宫》成功跻身一线，身价水涨船高，年收入瞬间涨至858万元，接着就开启了拼命三娘模式，一年能拍十几部影视作品。登上福布斯，一路披荆斩棘，吸金能力吊打一众大花旦——2012年赚3380万元，2013 年4370 万元，2014年5200万元。

所以说，四海八荒最会赚钱的女星不是“女版巴菲特”赵薇，也不是“行走的印钞机”范冰冰，而是“网瘾少妇”大幂幂！

要说人家大幂幂会赚钱呢，光是她的魄力那就不是一般小妮子能比的。

2013年，杨幂签约欢瑞世纪，前后投资543万拿下欢瑞50万股股份，占0.46%。 可是一年后，欢瑞准备借壳上市，杨幂却在上市前突然清空所有股权，错失800多万的盈利。所以当时很多人说她：

然而，众人不知，大幂幂早就已经和欢瑞say goodbye，自立门户，开始筹备自己的商业帝国。

要知道，大幂幂团队从欢瑞的A股战场下场，转攻新三板，借壳上市，这步步惊心，可全是教科书级的！

估值从2500万到50亿，幂幂仅用1年半！

2016年，嘉行传媒实现销售收入3.33亿元，同比去年增长134.96%，实现税后净利润1.29亿元，相比去年增长59.26%。

嘉行传媒CEO曾嘉曾是杨幂的经纪人，与杨幂关系密切。杨幂与荣信达约满后，二人便与当时的另一个助理赵若尧，3个好闺蜜就决定合伙做老板。

2013年杨幂工作室成立。次年10月，又更名为嘉行天下杨幂工作室，这便是嘉行传媒的前身。

在杨幂的加持下，这几年嘉行传媒发展速度更像坐火箭似的。

1.29亿元的年净利润是啥概念？至少跑赢现在A股1/3的文化传媒公司。

不仅如此，6月2日嘉行传媒大幅上涨95.31%，股价飙至250元/股。全天成交1000手(100万股)，成交金额2.5亿元，总市值已升至47.5亿元。

啥？觉得估值近50亿的公司不算牛逼？

那你就too young to simple了！

要知道，旗下有杨洋、宋茜、颖儿的悦凯娱乐估值8亿；

股东有胡歌、刘诗诗的唐人影视上市前估值13.18亿；

即便是老牌的影视公司，出品了《琅琊榜》《欢乐颂》等大热剧目的山影估值也才40亿。

而2015年刚刚登陆新三板的嘉行传媒，当时估值才2500万，仅用一年半的时间就狂飙至50亿，真是不服不行啊大幂幂！

幂幂薅羊毛：旗下艺人去年赚1.5亿！

哪里有明星，哪里就有金矿。

签约艺人的爆红是推动嘉行传媒市值暴涨的重要因素之一。

“有钱大家一起赚！”与许多明星怕小鲜肉抢食不同，升级为“老板”的杨幂，眼界早已跳脱这样的小框框，因为知道“羊毛出在羊身上”！

截至目前，嘉行旗下共有20名签约艺人，是不是看到很多熟悉的面孔？

是的，这批杨幂麾下的“小鲜肉”许多在《三生三世》中担纲重要角色。

而事实上，《三生三世》已经不是杨幂第一次带上“小的们”一起玩耍。

从2014年起嘉行就已有意识安插他们在各大剧集混脸熟了，比如《古剑奇谭》、《亲爱的翻译官》，电影《怦然心动》、《我是证人》等，这些杨幂参演的剧，都或多或少带上三两个小伙伴。

聪明的杨幂，做投资深知“不把鸡蛋放一个篮子里”的道理，光靠自己挣钱肯定不够，要培养一只只“现金牛”才能以n的m次幂捞钱啊！

凭借《三生三世》《亲爱的翻译官》《漂亮的李慧珍》等热门剧目刷脸，嘉行传媒旗下的艺人如迪丽热巴、张彬彬等已成当红小鲜肉了，一个个都开始往公司寄钱啦。

同样是与A股主要电视剧公司相比，嘉行传媒的艺人经纪板块也不差。

根据近日嘉行传媒公布的2016年业绩报告显示，艺人经纪类的收入就是占了一半左右，达到1.5亿。

而A股公司如华策影视、欢瑞世纪、慈文传媒，2016年艺人经纪收入仅为3885.8万元、2631.4万元、1831.2万元。

经纪公司经常面临把新人捧红，就被大公司迅速挖墙脚的现象。

但杨幂敢让新人一个个翅膀硬起来，当然是有底气的。

只要有剧目资源在手，就可以持续用大剧造星。

通俗地讲，靠《三生三世》爆红的迪丽热巴就算哪天单飞了，嘉行传媒还可以用《四生四世》《百生百世》等其他大剧，捧红第二个第三个迪丽热巴……

资源和资本在手，想造哪个星就造哪颗星。

为啥不能承认离婚？因为有“赌约”！

对于刘恺威与杨幂离婚的消息已经传了14万年……

大概从啥时候开始传的呢？嗯，大概从他们结婚那一刻。

不管是杨幂被拍到和李易峰亲密，还是刘恺威半夜和王鸥在房间“看剧本”，两人见面不说话没戴婚戒……

不管吃瓜群众和卓伟大大如何“逼问”，杨幂和刘恺威就是否认离婚。

为什么呢？

因为，杨幂的美满家庭人设不能崩塌，至少不能现在崩塌！

2015年10月，为了获得尚世传媒共计3亿元的投资，嘉行传媒不得不同意了一项“对赌”协议：

根据协议，嘉行传媒在2015-2017年三年累计实际实现的税后净利润不得低于3.1亿元。

而且，在这期间公司不得出现实际控制人、核心管理人员、核心艺人等人员退出公司，或公司申请破产、解散等重大事项。

如果没有达标，尚世传媒有权以15%的年收益率受让股票。

这无疑将让嘉行传媒承担巨大损失。

也就是说，2015年—2017年这3年时间，对嘉行传媒至关重要，里里外外都不可出现纰漏。

试想，杨幂和刘恺威若在这3年中离婚，或被抓包某一方出轨，其个人形象肯定受损，嘉行传媒的收益还能否保持每年如此高速增长，就要打个问号了。

这是杨幂和闺蜜们都冒不起的险。

此外，影视公司估值向来暴涨暴跌让人猝不及防。

吴奇隆的稻草熊影业就是活生生的例子。

2016年3月，借着吴奇隆刘诗诗婚礼的热闹劲，稻草熊被爆将以10.8亿被卖于阿里影业。

仅过一年到2017年2月，稻草熊的估值竟只剩下1173万元。外界推测原因大约是，吴奇隆近一年所拍片不再似《步步惊心》爆火，且他与刘诗诗曝光度减少。

不管是明星热度下降，还是形象受损，对所属公司的影响都不容小觑。

2015年、2016年嘉行传媒都保持得不错，只要2017年杨幂团队再创造超1亿的净利润，嘉行传媒就能顺利完成对赌，获得解放了！

嘉行传媒上演宫斗戏码？

不过，就在嘉行传媒捷报频传之际，小编注意到，他们还低调地发布了一个公告，低调到几乎没人关注。

5月18日，嘉行传媒发布公告称，董事会秘书李娟因为个人原因辞去董事会秘书一职，但仍然保留董事一职。

这意味着李娟已经从公司高管岗位上离开，只保留了一个虚职。

众所周知，除门面担当、“新三板女神”杨幂外，嘉行传媒另有三位女性创始人——CEO曾嘉、副总经理赵若尧、投资总监李娟，也是公司的实际掌舵人。

作为嘉行传媒资本运作的核心人物，李娟曾在普华永道任职十年，对于娱乐行业和资本跨界有着深刻的理解；进入嘉行传媒后，先后经手先是担任财务总监，后履职董事会秘书，帮助嘉行传媒精准地掌控着融资节奏，估值一路飙升至50亿。最近有报道说下一轮目标是70亿，成为影视行业资本运作楷模。

我们完全可以大胆推测，李娟来到嘉行，就是要帮助嘉行传媒在资本上实现上市目标，嘉行也一直朝着独立IPO的路径在运作。

而如今正是事业鼎盛，功未成身先退，难免令人疑惑：难道嘉行也发生了合伙人撕逼戏码？

前面说过，嘉行传媒本是杨幂、曾嘉、赵若尧三个女人的一台戏。在成立独立工作室的过程中，三个娱乐圈女人找到了资本圈的李娟。“嘉行四美”集结完毕，共同踏上了创业之路。

但后来者李娟，却是嘉行传媒的核心人物，更是嘉行传媒资本运作的关键人物。

嘉行自成立公司、完成工商注册，再到借壳西安同大上新三板，都由李娟所一手操办，可以说李娟就是嘉行资本运作的灵魂人物。曾嘉和赵若尧对她都十分尊重，有和他们打过交道的投资方透露，在具体融资事情上，李娟的意见很重要，其他合伙人都愿意听从她的建议。

而如此重要的一个人物，如今在嘉行传媒竟然没有任何股份，跌破所有人的眼镜。根据李娟辞职的公告，该辞职董事会秘书兼董事（指李娟）持有公司股份0股，占公司股本的0.00%。

而在很多人的印象中，或者说现在的国家工商系统里，李娟都是持有股份的。

根据国家企业信用信息系统数据，西藏奇幻丰帆在2016年12月31日前持有嘉行传媒15%的股份，而李娟正是该公司的控制人。李娟本人直接持有其50%的股份，嘉行传媒财务总监高帆作为普通合伙人同样享有50%的出资额。两人为夫妻关系。

在本轮融资中，完美世界以每股250元，受让西藏奇幻丰帆100万股。通过两次募资和此次的股权转让，奇幻丰帆共套现3.25亿。难道李娟就这样套现离场？

但奇幻丰帆仍有不少嘉行股票在手，嘉行也是有目共睹的蒸蒸日上。李娟到底实际上持不持有公司股份这件事情上，目前是一个谜团，作为一个新三板挂牌公司，目前公布的信息不足以解释这件事。就像现有资料无法解释曾经那么重要的一个李娟，为什么会突然辞职一样。

有意思的是，腾讯娱乐在日前的报道中对李娟的称呼为董事兼投资总监，这显然是经过嘉行传媒认可的称呼，但是投资总监并非公司高管，李娟为什么要放弃董秘这个高级别职位，转而寻求低一级的投资总监呢？

李娟从董事会秘书辞职转任为投资总监的事情，对嘉行传媒资本运作肯定会有影响，只是影响多大还不好说，毕竟李娟还没有全身而退。但是经由这件事情可以提出一个有趣的猜想：没有了李娟作为高管，50亿估值的嘉行要如何走好下半程？

根据腾讯娱乐对嘉行传媒李娟的采访，嘉行传媒2018年的重点工作就是准备IPO。“我们一直都在筹备，因为本身在新三板上挂牌，所有的财务状况、法务状况都是已经准备好的，所以不需要一个漫长的准备期、辅导期。”

此一时彼一时，现今的资本市场可以说是风声鹤唳。从2016年下半年开始的资本寒冬叠加上证监会新股IPO放缓以及上市公司减持新规，让上市公司欲哭无泪、PE/VC变得更加谨慎，要么是手里没钱，要么是手里有钱但因退出不明朗而不敢花钱，市场陷入一种彷徨的状态。虽然嘉行传媒抱有乐观情绪，但是市场大环境的影响也难以避免。

在这种背景下，嘉行传媒估值逆势上扬，就不怕树大招风吗？

此前，完美投资嘉行传媒的公告遭到浙江证监局例行问询，问题主要集中在嘉行传媒50亿估值的合理性上，说明证监会浙江证监局已经开始注意嘉行传媒的资本动向，这个时候再“顶风作案”的话，与暴风稻草熊、唐德范冰冰、万家文化赵薇事件有什么区别？

或许，并没有什么宫斗，李娟只是做出了最符合风向的选择。

【21俱乐部微信号（club21cbh）综合自环球人物杂志、创业投资家、虎嗅网】