再繁荣的盛世，路上也有冻死骨。

截至9月28日，新三板挂牌公司数量已达9103家，相比年初的5153家，扩张了近一倍。而这看似繁荣的市场背后，却是惨不忍睹的真相：“僵尸”成群。

这绝对是不健康的存在。经过野蛮扩张之后，打扫干净屋子就成必然之举。

几天前，监管层就给出了这个信号。

9月23日，在主办券商持续督导业务专项培训会上，有参会券商人士透露，股转系统未来会出台相应的摘牌规则，只要券商提出认为这家公司有很严重的问题建议摘牌的话，全国股转系统会酌情考虑券商的建议。

显然，朗顿教育和中成新星被请出市场的背影还未走远，股转的炮火已悄然瞄准市场上滥竽充数的僵尸们。

有人说，这辈子经过过了千股跌停、千古涨停和千股横盘，唯独没见过千股退市。

显然，这一天已经不远了。

新三板高速扩张的背后：过半成僵尸

先来看三个数据：

这九千多家挂牌公司中，无增发实施记录的公司数量达5079家，占比超过一半;

挂牌后无交易记录的公司有5395家，占比近六成;剔除无限售流通股为0的股票、挂牌3个月以内的公司、一直处于停牌状态并在停牌前无流通股份的公司，也有2083家。

挂牌后无交易记录又没有实施融资的公司达1174家，占比超过一成。

股份流通、融资是资本市场的两大功能。

然而这1174家公司挂牌后却“碌碌无为”，直接躺尸，眼观这个市场风云变幻，却无动于衷。

很多人问富姐，支撑这些公司在新三板里“苟且偷生”的动力是什么?

因为，在他们看来，挂牌新三板，并不是件很随便的事情，起码需要真金白银：

挂牌需要时间成本和人力资源，而且挂牌费用至少200万，这还不算各种补税等其他费用。

挂牌后每年都还要交券商持续督导费、律师事务所和会计师事务所的服务费、股转公司的管理费合计约30万到50万。这对于刚实现温饱的公司、刚跨过盈亏平衡点的创业公司来说无疑是一笔不小的费用。

很多人说，200万的挂牌费用好说，靠政府补贴就能解决问题。那问题来了，年年都有，并且不断上涨的中介费用该咋办?

要知道，新三板1174只僵尸股中，根据其去年年报数据，年净利润低于30万的公司就有267家!

更恐怖的事情还在后面。

前几天，富姐写过一篇文章《中介费或暴涨25%，3000家新三板公司交不起了》里提到过，中介费或将暴涨。如若真的涨价，将有近3000家公司付不起这个费用。

死要面子，那就只能活受罪了

5000家公司挂牌无交易不融资，3000家公司将付不起中介费，超千只股票直接躺尸。那么请问这些公司，你们挂牌到底图的是啥?

众所周知，资本市场有四大功能：融资、资源配置、利于企业重组和产业升级。既然挂牌后无交易又不融资，还死赖着不走，至少这些新三板公司的存活经不能仅仅用书本上的“套路”去解释了。

为了解决这个问题，富姐用大腿想了想。

为了补贴?补贴在不少新三板公司眼中是“华佗在世”。(富姐统计过，超过八成的新三板公司靠政府补贴存活)

种壳?播种后不断浇水施肥，然后坐等秋收。不过，资本的秋天，迟迟未到。

因为业务开展的需要和品牌效应?持有护照好“逍遥”，我懂。

死要面子?印名片需要!

千百个挂牌公司有千百种理由。但如果是后者，那么“死要面子”就只能“活受罪”了。

其实这也没什么，“人靠衣装马靠鞍”，花点小钱“买面子”也是人之常情。

殊不知，不如意事十有八九，不怕一万，就怕万一。

僵尸股时日不多了

资本寒冬这个词，是这一年来中国乃至全球资本市场的热词，当然作为国内多层次资本市场重要一员的新三板也不例外。

中国互联网创业投资分析报告(IT桔子)显示，2015年至2016年第二季度，有将近1000家互联网创业公司倒闭。而这个数字在2014年，还不到800家。这其中，最让人瞠目结舌的是，近千家倒闭公司中，还有不少是资本青睐的甚至是已经获得了D轮融资的老司机。

资本的助力是创业公司腾飞的引擎，当其乏力之时，飞机离坠落还远吗?

作为比较成熟的资本市场，美国上市公司数量自1997年达到顶峰的7459家，到2014年底只剩下3812家，15年间减少了一半。很明显，退市企业多于上市企业。而数据显示，迫使企业退市的主要原因是破产。

那新三板公司离破产又有多远?

今年上半年，展唐科技董事长辞职、67岁老奶奶上位的事件一时间成新三板佳话，一纸公告也顺手将公司破产一事牵出水面。“新三板破产第一股”的头衔由此诞生。

新三板将有多少公司破产?富姐不知道。

但有一点可以确定的是，资本市场不是企业生存的避风港，新三板也不例外。

反观这些快要交不起中介费的挂牌公司，他们又能坚持多久?

赖着不走，可以。万一主人不同意呢，又作如何?

9月26日的公告显示，股转系统已于3日前正式接受因未能如期披露半年报而申请摘牌的公司——佳和小贷(834610)的申请。

2016年以来，新三板摘牌企业数量已达28家。这个数量是空前的。

其中，因年报未按时披露的朗顿教育和中成新星已于6月底被强制摘牌。这天，被称为划时代的日子，标志着监管对退市制度的研究或将提速。

新三板被称为中国的纳斯达克。而真正的纳斯达克很早之前已从资产净值、流通股股数、流通股市值及股价等方面规划了一系列公司退市的硬指标标准。每年大概有8%的公司从这里谢幕，其中近半是被强制的。

不可置否，有进有出、优胜劣汰才是成熟的市场。

新三板退市制度呼之欲出，优胜劣汰时代将至，留给僵尸股的时日不多了。

（来源：三板富）